興證全球嘉益?zhèn)妥C券投資基金風(fēng)險揭示書
興證全球嘉益?zhèn)妥C券投資基金
風(fēng)險揭示書
一般來講，預(yù)期投資收益越高，所伴隨的預(yù)期風(fēng)險越大。本基金為債券型基金，
預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險高于貨幣市場基金，但低于混合型基金、股票型基金。
本基金除了投資A股外，還可根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定投資香港聯(lián)合交易所上市的股
票。除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本
基金還面臨匯率風(fēng)險、香港市場風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。
本基金所面臨的風(fēng)險主要包括以下部分：
（一）市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是指由于經(jīng)濟、政治、環(huán)境等因素的變化對證券價格造成的系統(tǒng)性影
響，其主要包括利率風(fēng)險、政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。
1、利率風(fēng)險：對于債券投資而言，利率風(fēng)險是最重要的系統(tǒng)性風(fēng)險。利率的變
化將直接導(dǎo)致債券價格的變化并改變市場參與者對于后市利率變化方向及幅度的預(yù)
期，影響本基金的收益水平，此外，利率的變化將帶來票息的再投資風(fēng)險，對基金的
收益造成影響。
2、政策風(fēng)險：因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展
政策，進出口貿(mào)易政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格波動而產(chǎn)生風(fēng)險。
3、經(jīng)濟周期風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟運行具有周期性的特點，宏觀經(jīng)濟的運行狀況將直
接影響上市公司的經(jīng)營、盈利情況，直接影響債券發(fā)行人的支付本息的能力。證券市
場對宏觀經(jīng)濟運行狀況的直接反映將影響本基金的收益水平。
4、購買力風(fēng)險：購買力風(fēng)險又稱通貨膨脹風(fēng)險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值造
成投資者實際收益水平下降的風(fēng)險。
（二）個別風(fēng)險
個別風(fēng)險是指某個行業(yè)或某只證券特有的非系統(tǒng)性風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、上市公
司經(jīng)營風(fēng)險等。
1、信用風(fēng)險：指基金在交易過程發(fā)生交收違約，或者基金所投資債券發(fā)行人出
現(xiàn)違約、無法支付到期本息，或者由于債券發(fā)行人信用等級下降等原因造成的基金資
產(chǎn)損失的風(fēng)險。
2、經(jīng)營風(fēng)險：上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如市場、技術(shù)、競爭、管
理、財務(wù)等都會導(dǎo)致公司盈利發(fā)生變化，從而導(dǎo)致證券價格變動的風(fēng)險。
（三）流動性風(fēng)險
流動性風(fēng)險主要包括以下兩個方面：一方面是指在市場或個券、個股流動性不足
的情況下，基金管理人可能無法迅速、低成本地變現(xiàn)或調(diào)整基金投資組合的風(fēng)險。另
一方面是指本基金面臨大量贖回而無法及時變現(xiàn)其資產(chǎn)而造成的風(fēng)險。
1、基金申購、贖回安排
投資人具體請參見基金合同“第六部分基金份額的申購與贖回”和本招募說明
書“八、基金份額的申購與贖回”，詳細了解本基金的申購以及贖回安排。
在本基金發(fā)生流動性風(fēng)險時，基金管理人可以綜合利用備用的流動性風(fēng)險管理工
具以減少或應(yīng)對基金的流動性風(fēng)險，投資者可能面臨贖回申請被暫停接受、贖回款
項被延緩支付、基金估值被暫停、被收取短期贖回費、基金采用擺動定價、基金實施
側(cè)袋機制等風(fēng)險。
2、擬投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動性風(fēng)險評估
本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的
股票及存托憑證（包括主板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊發(fā)行的股票及存
托憑證）、港股通標的股票、債券（包括國債、地方政府債、政府支持債券、政府支
持機構(gòu)債券、金融債、企業(yè)債、公司債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期
融資券、公開發(fā)行的次級債、可轉(zhuǎn)換債券、可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分、可交換債
券等）、經(jīng)中國證監(jiān)會依法核準或注冊的公開募集的證券投資基金（僅可投資于全市
場的股票型ETF及本基金管理人管理的股票型基金和計入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金，
不可投資于QDII基金、香港互認基金、基金中基金、其他可投資基金的基金、貨幣市
場基金、非本基金管理人管理的基金（全市場的股票型ETF除外））、債券回購、貨
幣市場工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款等）、同業(yè)存單、資產(chǎn)支持證券、
信用衍生品、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但
須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定)。
如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序
后，可以將其納入投資范圍。
基金的投資組合比例為：本基金對債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%；
投資于權(quán)益類資產(chǎn)、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的投資比例合計占基金資產(chǎn)的5%-20%，
其中投資于境內(nèi)股票資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的5%，投資于港股通標的股票的比例
不超過股票資產(chǎn)的50%；本基金投資于經(jīng)中國證監(jiān)會依法核準或注冊的公開募集證券
投資基金的基金份額的資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例不超過10%；每個交易日日終，在
扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金持有的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)
的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)
收申購款等。
上述所指權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、存托憑證、股票型基金和計入權(quán)益類資產(chǎn)的混合
型基金，計入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金需符合下列兩個條件之一：
（1）基金合同約定股票資產(chǎn)（含存托憑證）的投資比例不低于基金資產(chǎn)60%的混
合型基金；（2）根據(jù)基金披露的定期報告，最近四個季度中任一季度股票資產(chǎn)（含
存托憑證）占基金資產(chǎn)比例均不低于60%的混合型基金。
如法律法規(guī)或中國證監(jiān)會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當
程序后，可以調(diào)整上述投資品種的投資比例。
從投資策略上看，本基金基金合同約定：“本基金為債券型基金，對債券資產(chǎn)的
投資比例不低于基金資產(chǎn)的80％”。本基金的投資市場主要為證券交易所、全國銀行
間債券市場等流動性較好的規(guī)范型交易場所，主要投資對象為具有良好流動性的金融
工具，同時本基金基于分散投資的原則在個券方面未有高集中度的特征，在正常市場
環(huán)境下本基金的流動性良好。
從投資限制上看，本基金基金合同約定：“本基金主動投資于流動性受限資產(chǎn)
（含封閉運作基金、定期開放基金等流通受限基金）的市值合計不得超過基金資產(chǎn)凈
值的15%”，本基金流動性受限資產(chǎn)的比例設(shè)置符合《流動性風(fēng)險管理規(guī)定》。
綜上所述，本基金擬投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動性良好，流動性風(fēng)險相對可
控。
3、巨額贖回情形下的流動性風(fēng)險管理措施
若本基金單個開放日出現(xiàn)巨額贖回情形的，基金管理人可以根據(jù)基金當時的資產(chǎn)
組合狀況決定是否部分延期贖回。同時若本基金發(fā)生巨額贖回且單個基金份額持有人
的贖回申請超過前一開放日基金總份額一定比例以上的，基金管理人可以采取具體措
施對其進行延期辦理贖回申請。
當本基金發(fā)生巨額贖回情形時，基金管理人可以采用以下流動性風(fēng)險管理措施：
（1）暫停接受贖回申請；（2）延緩支付贖回款項；（3）部分延期贖回；（4）擺動
定價；（5）中國證監(jiān)會認定的其他措施。
4、實施備用的流動性風(fēng)險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響
基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對待的前提下，可依照
法律法規(guī)及基金合同的約定，綜合運用各類流動性風(fēng)險管理工具，對贖回申請等進行
適度調(diào)整，作為特定情形下基金管理人流動性風(fēng)險的輔助措施，包括但不限于：
（1）暫停接受贖回申請
投資人具體請參見基金合同“第六部分基金份額的申購與贖回”中的“八、暫
停贖回或延緩支付贖回款項的情形”和“九、巨額贖回的情形及處理方式”，詳細了
解本基金暫停接受贖回申請的情形及程序。
在此情形下，投資人的部分或全部贖回申請可能被拒絕，同時投資人完成基金贖
回時的基金份額凈值可能與其提交贖回申請時的基金份額凈值不同。
（2）延緩支付贖回款項
投資人具體請參見基金合同“第六部分基金份額的申購與贖回”中的“八、暫
停贖回或延緩支付贖回款項的情形”和“九、巨額贖回的情形及處理方式”，詳細了
解本基金延緩支付贖回款項的情形及程序。
在此情形下，投資人收到贖回款項的時間將可能比一般正常情形下有所延遲。
（3）暫?；鸸乐?
投資人具體請參見基金合同“第十四部分基金資產(chǎn)估值”中的“七、暫停估值
的情形”，詳細了解本基金暫停估值的情形及程序。
在此情形下，投資人沒有可供參考的基金份額凈值，同時贖回申請可能被延
期辦理或被暫停接受，或被延緩支付贖回款項。
（4）擺動定價
當本基金發(fā)生大額申購或贖回情形時，基金管理人可以采用擺動定價機制，以確
?；鸸乐档墓叫?。當基金采用擺動定價時，投資者申購或贖回基金份額時的各類
基金份額凈值，將會根據(jù)投資組合的市場沖擊成本而進行調(diào)整，使得市場的沖擊成本
能夠分配給實際申購、贖回的投資者，從而減少對存量基金份額持有人利益的不利影
響，確保投資者的合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。
在此情形下，投資人參與申購和贖回交易時存在承擔申購或者贖回產(chǎn)生的交易及
其他成本的風(fēng)險。
（5）收取短期贖回費
本基金對持續(xù)持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費，并將上述贖
回費全額計入基金財產(chǎn)。在此情形下，投資人進行基金贖回時的成本將增加。
（6）啟用側(cè)袋機制
側(cè)袋機制是一種流動性風(fēng)險管理工具，是將特定資產(chǎn)分離至專門的側(cè)袋賬戶進行
處置清算，并以處置變現(xiàn)后的款項向基金份額持有人進行支付，目的在于有效隔離并
化解風(fēng)險。但基金啟用側(cè)袋機制后，側(cè)袋賬戶份額將停止披露基金份額凈值，并不得
辦理申購、贖回和轉(zhuǎn)換，僅主袋賬戶份額正常開放贖回，因此啟用側(cè)袋機制時持有基
金份額的持有人將在啟用側(cè)袋機制后同時持有主袋賬戶份額和側(cè)袋賬戶份額，側(cè)袋賬
戶份額不能贖回，其對應(yīng)特定資產(chǎn)的變現(xiàn)時間具有不確定性，最終變現(xiàn)價格也具有不
確定性并且有可能大幅低于啟用側(cè)袋機制時的特定資產(chǎn)的估值，基金份額持有人可能
因此面臨損失。
實施側(cè)袋機制期間，因本基金不披露側(cè)袋賬戶份額的凈值，即便基金管理人在基
金定期報告中披露報告期末特定資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值或凈值區(qū)間的，也不作為特定資產(chǎn)最
終變現(xiàn)價格的承諾，因此對于特定資產(chǎn)的公允價值和最終變現(xiàn)價格，基金管理人不承
擔任何保證和承諾的責(zé)任。
基金管理人將根據(jù)主袋賬戶運作情況合理確定申購政策,因此實施側(cè)袋機制后主
袋賬戶份額存在暫停申購的可能。
啟用側(cè)袋機制后，基金管理人計算各項投資運作指標和基金業(yè)績指標時僅需考慮
主袋賬戶資產(chǎn)，并根據(jù)相關(guān)規(guī)定對分割側(cè)袋賬戶資產(chǎn)導(dǎo)致的基金凈資產(chǎn)減少進行按投
資損失處理，因此本基金披露的業(yè)績指標不能反映特定資產(chǎn)的真實價值及變化情況。
（7）中國證監(jiān)會認定的其他措施。
（四）運作風(fēng)險
1、管理風(fēng)險：指在基金管理運作過程中，由于基金管理人的知識、經(jīng)驗、判
斷、決策等主觀因素的限制而影響其對信息的占有以及對經(jīng)濟形勢、證券價格走勢的
判斷而產(chǎn)生的風(fēng)險，或者由于公司內(nèi)部控制不完善而導(dǎo)致基金財產(chǎn)損失的風(fēng)險。
2、交易風(fēng)險：指在基金投資交易過程中由于各種原因造成的風(fēng)險。
3、運作風(fēng)險：由于運營系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、計算機或交易軟件等發(fā)生技術(shù)故障等
突發(fā)情況而造成的風(fēng)險，或者由于操作過程中的疏忽和錯誤而產(chǎn)生的風(fēng)險。
4、道德風(fēng)險：指業(yè)務(wù)人員道德行為違規(guī)產(chǎn)生的風(fēng)險，包括由內(nèi)幕交易、違規(guī)操
作、欺詐行為等原因造成的風(fēng)險。
（五）本基金特有的風(fēng)險
1、本基金為債券型基金，因此，本基金除承擔由于市場利率波動造成的利率風(fēng)
險外還要承擔如企業(yè)債、公司債等信用品種的發(fā)債主體信用惡化造成的信用風(fēng)險。本
基金管理人將發(fā)揮專業(yè)研究優(yōu)勢，加強對市場和固定收益類產(chǎn)品的深入研究，持續(xù)優(yōu)
化組合配置，以控制特定風(fēng)險。此外，由于本基金還可以投資其他品種，這些品種的
價格也可能因市場中的各類變化而出現(xiàn)一定幅度的波動，產(chǎn)生特定的風(fēng)險，并影響到
整體基金的投資收益。
2、本基金可能出現(xiàn)巨額贖回，導(dǎo)致基金資產(chǎn)變現(xiàn)困難，進而出現(xiàn)部分延期贖回
的風(fēng)險。
3、本基金的投資范圍包括資產(chǎn)支持證券。資產(chǎn)支持證券存在信用風(fēng)險、利率風(fēng)
險、流動性風(fēng)險、提前償付風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等。
（1）信用風(fēng)險也稱為違約風(fēng)險，它是指資產(chǎn)支持證券參與主體對它們所承諾的
各種合約的違約所造成的可能損失。從簡單意義上講，信用風(fēng)險表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)所
產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時支付而給投資者帶來損失。
（2）利率風(fēng)險是指資產(chǎn)支持證券作為固定收益證券的一種，也具有利率風(fēng)險，
即資產(chǎn)支持證券的價格受利率波動發(fā)生變動而造成的風(fēng)險。
（3）流動性風(fēng)險是指資產(chǎn)支持證券不能迅速、低成本地變現(xiàn)的風(fēng)險。
（4）提前償付風(fēng)險是指若合同約定債務(wù)人有權(quán)在產(chǎn)品到期前償還，則存在由于
提前償付而使投資者遭受損失的可能性。
（5）操作風(fēng)險是指相關(guān)各方在業(yè)務(wù)操作過程中，因操作失誤或違反操作規(guī)程而
引起的風(fēng)險。
（6）法律風(fēng)險是指因資產(chǎn)支持證券交易結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜、參與方較多、交易文件
較多，而存在的法律風(fēng)險和履約風(fēng)險。
4、本基金投資范圍包括國債期貨，可能面臨市場風(fēng)險、基差風(fēng)險、流動性風(fēng)
險。市場風(fēng)險是因期貨市場價格波動使所持有的期貨合約價值發(fā)生變化的風(fēng)險?；?
風(fēng)險是期貨市場的特有風(fēng)險之一，是指由于期貨與現(xiàn)貨間的價差的波動，影響套期保
值或套利效果，使之發(fā)生意外損益的風(fēng)險。國債期貨合約流動性風(fēng)險可分為兩類：一
類為流通量風(fēng)險，是指期貨合約無法及時以所希望的價格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險，此
類風(fēng)險往往是由市場缺乏廣度或深度導(dǎo)致的；另一類為資金量風(fēng)險，是指資金量無法
滿足保證金要求，使得所持有的頭寸面臨被強制平倉的風(fēng)險。
5、本基金投資港股通標的股票所帶來的特有風(fēng)險,包括但不限于：
（1）海外市場風(fēng)險
本基金在參與港股市場投資時將受到全球宏觀經(jīng)濟和貨幣政策變動等因素所導(dǎo)致
的系統(tǒng)性風(fēng)險。
（2）股價波動較大的風(fēng)險
港股市場實行T+0回轉(zhuǎn)交易機制（即當日買入的股票，在交收前可以于當日賣
出），同時對個股不設(shè)漲跌幅限制，加之香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富
以及做空機制的存在；港股股價受到意外事件影響可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價
波動，本基金的波動風(fēng)險可能相對較大。
（3）匯率風(fēng)險
本基金在交易時間內(nèi)提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖紖R率和賣出參考匯率，并不等
于最終結(jié)算匯率，港股通交易日日終，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進行凈額換
匯，將換匯成本按成交金額分攤至每筆交易，確定交易實際適用的結(jié)算匯率，本基金
可能需額外承擔買賣結(jié)算匯率報價點差所帶來的損失；同時根據(jù)港股通的規(guī)則設(shè)定，
本基金在每日買賣港股申請時將參考匯率買入/賣出價凍結(jié)相應(yīng)的資金，該參考匯率
買入價和賣出價設(shè)定上存在比例差異，以抵御該日匯率波動而帶來的結(jié)算風(fēng)險，本基
金將因此而遭遇資金被額外占用進而降低基金投資效率的風(fēng)險，以及因匯率大幅波動
引起賬戶透支的風(fēng)險。
（4）港股通額度限制
現(xiàn)行的港股通規(guī)則，對港股通設(shè)有總額度以及每日額度上限的限制。本基金可能
因為港股通市場總額度或每日額度不足，而不能買入看好之投資標的進而錯失投資機
會的風(fēng)險。
（5）港股通可投資標的范圍調(diào)整帶來的風(fēng)險
現(xiàn)行的港股通規(guī)則，對港股通可投資的港股范圍進行了限制，并定期或不定期調(diào)
整具體的可投資標的。對于調(diào)出在投資范圍的港股，只能賣出不能買入。本基金可能
因為港股通可投資標的范圍的調(diào)整而不能及時買入看好的投資標的，而錯失投資機會
的風(fēng)險。
（6）港股通交易日設(shè)定的風(fēng)險
根據(jù)現(xiàn)行的港股通規(guī)則，只有內(nèi)地和香港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排的
交易日，或根據(jù)聯(lián)合公告納入港股通交易日的其他交易日才為港股通交易日，存在港
股通交易日不連貫的情形（如內(nèi)地市場因放假等原因休市而香港市場照常交易但港股
通不能如常進行交易），而導(dǎo)致基金所持的港股組合在后續(xù)港股通交易日開市交易中
集中體現(xiàn)市場反應(yīng)而造成其價格波動驟然增大，進而導(dǎo)致本基金所持港股組合在資產(chǎn)
估值上出現(xiàn)波動增大的風(fēng)險。
（7）交收制度帶來的基金流動性風(fēng)險
由于香港市場實行T+2日（T日買賣股票，資金和股票在T+2日才進行交收）的交
收安排，本基金在T日（港股通交易日）賣出股票，T+2日（港股通交易日，即為賣出
當日之后第二個港股通交易日）才能在香港市場完成清算交收，賣出的資金在T+3日
才能回到人民幣資金賬戶。因此交收制度的不同以及港股通交易日的設(shè)定原因，本基
金可能面臨賣出港股后資金不能及時到賬，而造成支付贖回款日期比正常情況延后而
給投資者帶來流動性風(fēng)險。
（8）港股通標的權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換等的處理規(guī)則帶來的風(fēng)險
根據(jù)現(xiàn)行的港股通規(guī)則，本基金因所持港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、上市公司被
收購等情形或者異常情況，所取得的港股通股票以外的香港聯(lián)交所上市證券，只能通
過港股通賣出，但不得買入；因港股通股票權(quán)益分派或者轉(zhuǎn)換等情形取得的香港聯(lián)交
所上市股票的認購權(quán)利在聯(lián)交所上市的，可以通過港股通賣出，但不得行權(quán)；因港股
通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換或者上市公司被收購等所取得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有
相關(guān)權(quán)益，但不得通過港股通買入或賣出。
本基金存在因上述規(guī)則，利益得不到最大化甚至受損的風(fēng)險。
（9）香港聯(lián)合交易所停牌、退市等制度性差異帶來的風(fēng)險
香港聯(lián)交所規(guī)定，在交易所認為所要求的停牌合理而且必要時,上市公司方可采
取停牌措施。此外，不同于內(nèi)地A股市場的停牌制度，聯(lián)交所對停牌的具體時長并沒
有量化規(guī)定，只是確定了“盡量縮短停牌時間”的原則；同時與A股市場對存在退市
可能的上市公司根據(jù)其財務(wù)狀況在證券簡稱前加入相應(yīng)標記(例如，ST及*ST等標記)
以警示投資者風(fēng)險的做法不同，在香港聯(lián)交所市場沒有風(fēng)險警示板,聯(lián)交所采用非量
化的退市標準且在上市公司退市過程中擁有相對較大的主導(dǎo)權(quán)，使得聯(lián)交所上市公司
的退市情形較A股市場相對復(fù)雜。因該等制度性差異，本基金可能存在因所持個股遭
遇非預(yù)期性的停牌甚至退市而給基金帶來損失的風(fēng)險。
（10）港股通規(guī)則變動帶來的風(fēng)險
本基金是在港股通機制和規(guī)則下參與香港聯(lián)交所證券的投資，受港股通規(guī)則的限
制和影響；本基金存在因港股通規(guī)則變動而帶來基金投資受阻或所持資產(chǎn)組合價值發(fā)
生波動的風(fēng)險。
（11）其他可能的風(fēng)險
除上述顯著風(fēng)險外，本基金參與港股通投資，還可能面臨的其他風(fēng)險，包括但不
限于：
①除因股票交易而發(fā)生的傭金、交易征費、交易費、交易系統(tǒng)費、印花稅、過戶
費等稅費外，在不進行交易時也可能要繼續(xù)繳納證券組合費等項費用，本基金存在因
費用估算不準而導(dǎo)致賬戶透支的風(fēng)險；
②在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少，流動較為缺乏，本基金投
資此類股票可能因缺乏交易對手而面臨個股流動性風(fēng)險；
③在本基金參與港股通交易中若香港聯(lián)交所與內(nèi)地交易所的證券交易服務(wù)公司之
間的報盤系統(tǒng)或者通信鏈路出現(xiàn)故障，可能導(dǎo)致15分鐘以上不能申報和撤銷申報的交
易中斷風(fēng)險；
④存在港股通香港結(jié)算機構(gòu)因極端情況下無法交付證券和資金的結(jié)算風(fēng)險；另外
港股通境內(nèi)結(jié)算實施分級結(jié)算原則，本基金可能面臨以下風(fēng)險：1）因結(jié)算參與人未
完成與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的集中交收，導(dǎo)致本基金應(yīng)收資金或證券被暫
不交付或處置；2）結(jié)算參與人對本基金出現(xiàn)交收違約導(dǎo)致本基金未能取得應(yīng)收證券
或資金；3）結(jié)算參與人向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)送的有關(guān)本基金的證券
劃付指令有誤的導(dǎo)致本基金權(quán)益受損；4）其他因結(jié)算參與人未遵守相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則導(dǎo)
致本基金利益受到損害的情況。
此外，本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基
金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，本基金并非必然投資港股。
6、本基金投資科創(chuàng)板股票所帶來的特有風(fēng)險，包括但不限于：
（1）市場風(fēng)險
科創(chuàng)板個股集中來自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保及
生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大多數(shù)企業(yè)為初創(chuàng)型公司，企業(yè)未來盈
利、現(xiàn)金流、估值均存在不確定性，與傳統(tǒng)二級市場投資存在差異，整體投資難度加
大，個股市場風(fēng)險加大?？苿?chuàng)板個股上市前五日無漲跌停限制，第六日開始漲跌幅限
制在正負20%以內(nèi)，個股波動幅度較其他股票加大，市場風(fēng)險隨之上升。
（2）流動性風(fēng)險
科創(chuàng)板整體投資門檻較高，個人投資者必須滿足交易滿兩年并且資金在50萬以上
才可參與，二級市場上個人投資者參與度相對較低，機構(gòu)持有個股大量流通盤導(dǎo)致個
股流動性較差，基金組合存在無法及時變現(xiàn)及其他相關(guān)流動性風(fēng)險。
（3）信用風(fēng)險
科創(chuàng)板試點注冊制，對經(jīng)營狀況不佳或財務(wù)數(shù)據(jù)造假的企業(yè)實行嚴格的退市制
度，科創(chuàng)板個股存在退市風(fēng)險。
（4）集中度風(fēng)險
科創(chuàng)板為新設(shè)板塊，初期可投標的較少，投資者容易集中投資于少量個股，市場
可能存在高集中度狀況，整體存在集中度風(fēng)險。
（5）系統(tǒng)性風(fēng)險
科創(chuàng)板企業(yè)均為市場認可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，在企業(yè)經(jīng)營及盈利模式上存在
趨同，所以科創(chuàng)板個股相關(guān)性較高，市場表現(xiàn)不佳時，系統(tǒng)性風(fēng)險將更為顯著。
（6）政策風(fēng)險
國家對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)扶持力度及重視程度的變化會對科創(chuàng)板企業(yè)帶來較大影響，
國際經(jīng)濟形勢變化對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及科創(chuàng)板個股也會帶來政策影響。
7、本基金的投資范圍包括存托憑證，除與其他僅投資于滬深市場股票的基金所
面臨的共同風(fēng)險外，本基金還將面臨中國存托憑證價格大幅波動甚至出現(xiàn)較大虧損的
風(fēng)險，以及與中國存托憑證發(fā)行機制相關(guān)的風(fēng)險，包括存托憑證持有人與境外基礎(chǔ)證
券發(fā)行人的股東在法律地位、享有權(quán)利等方面存在差異可能引發(fā)的風(fēng)險；存托憑證持
有人在分紅派息、行使表決權(quán)等方面的特殊安排可能引發(fā)的風(fēng)險；存托協(xié)議自動約束
存托憑證持有人的風(fēng)險；因多地上市造成存托憑證價格差異以及波動的風(fēng)險；存托憑
證持有人權(quán)益被攤薄的風(fēng)險；存托憑證退市的風(fēng)險；已在境外上市的基礎(chǔ)證券發(fā)行
人，在持續(xù)信息披露監(jiān)管方面與境內(nèi)可能存在差異的風(fēng)險；境內(nèi)外證券交易機制、法
律制度、監(jiān)管環(huán)境差異可能導(dǎo)致的其他風(fēng)險。
8、本基金投資北交所股票所帶來的特有風(fēng)險，包括但不限于：
（1）市場風(fēng)險
北交所個股集中來自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保及
生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和專精特新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大多數(shù)企業(yè)為初創(chuàng)型公司，企業(yè)未來盈
利、現(xiàn)金流、估值均存在不確定性，與傳統(tǒng)二級市場投資存在差異，整體投資難度加
大，個股市場風(fēng)險加大。北交所個股上市首日無漲跌停限制，第二日開始漲跌幅限制
在正負30%以內(nèi)，個股波動幅度較其他上市公司股票加大，市場風(fēng)險隨之上升。
（2）流動性風(fēng)險
北交所整體投資門檻較高，二級市場上個人投資者參與度相對較低，可能由于持
股分散度不足導(dǎo)致個股流動性較差，基金組合存在無法及時變現(xiàn)及其他相關(guān)流動性風(fēng)
險。
（3）信用風(fēng)險
北交所試點注冊制，對經(jīng)營狀況不佳或財務(wù)數(shù)據(jù)造假的企業(yè)實行嚴格的退市制
度，北交所個股存在退市風(fēng)險。
（4）集中度風(fēng)險
北交所為新設(shè)交易所，初期可投標的較少，投資者容易集中投資于少量個股，市
場可能存在高集中度狀況，整體存在集中度風(fēng)險。
（5）系統(tǒng)性風(fēng)險
北交所上市公司平移自新三板精選層，從歷史來看整體估值受政策階段性影響較
大，所以北交所個股估值相關(guān)性較高，政策空窗期或市場表現(xiàn)不佳時，系統(tǒng)性風(fēng)險將
更為顯著。
（6）政策風(fēng)險
國家對高新技術(shù)、專精特新企業(yè)扶持力度及重視程度的變化會對北交所企業(yè)帶來
較大影響，國際經(jīng)濟形勢變化對專精特新產(chǎn)業(yè)及北交所個股也會帶來政策影響。
9、參與債券回購的風(fēng)險
債券回購為提升整體基金組合收益提供了可能，但也存在一定的風(fēng)險。債券回購
的主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、投資風(fēng)險及波動性加大的風(fēng)險，其中，信用風(fēng)險指回購交
易中交易對手在回購到期時，不能償還全部或部分證券或價款，造成基金凈值損失的
風(fēng)險；投資風(fēng)險是指在進行回購操作時，回購利率大于債券投資收益而導(dǎo)致的風(fēng)險以
及由于回購操作導(dǎo)致投資總量放大，致使整個組合風(fēng)險放大的風(fēng)險；而波動性加大的
風(fēng)險是指在進行回購操作時，在對基金組合收益進行放大的同時，也對基金組合的波
動性（標準差）進行了放大，即基金組合的風(fēng)險將會加大?；刭彵壤礁撸L(fēng)險暴露
程度也就越高，對基金凈值造成損失的可能性也就越大。
10、本基金可投資于經(jīng)中國證監(jiān)會依法核準或注冊的公開募集證券投資基金，因
此本基金所持有的基金的業(yè)績表現(xiàn)、持有基金的基金管理人水平等因素將影響到本基
金的基金業(yè)績表現(xiàn)。本基金所持有的基金可能面臨的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、管理風(fēng)
險、流動性風(fēng)險、操作和技術(shù)風(fēng)險、合規(guī)性風(fēng)險以及其他風(fēng)險等將直接或間接成為本
基金的風(fēng)險。
11、信用衍生品投資風(fēng)險
本基金可投資于信用衍生品，信用衍生品作為一種金融衍生品，具備一些特有的
風(fēng)險點。投資信用衍生品主要存在以下風(fēng)險：
（1）流動性風(fēng)險：是指信用衍生品在交易轉(zhuǎn)讓過程中因無法找到交易對手或交
易對手較少，導(dǎo)致難以以合理價格進行變現(xiàn)的風(fēng)險。
（2）償付風(fēng)險：是指在信用衍生品的存續(xù)期內(nèi)，由于不可控制的市場環(huán)境及變
化，創(chuàng)設(shè)機構(gòu)可能出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳或創(chuàng)設(shè)機構(gòu)的現(xiàn)金流與預(yù)期發(fā)生偏差，從而影響
信用衍生品結(jié)算的風(fēng)險。
（3）價格波動風(fēng)險：是指由于創(chuàng)設(shè)機構(gòu)或所受保護債券主體經(jīng)營情況或利率環(huán)
境變化引起信用衍生品交易價格波動的風(fēng)險。
（六）本基金法律文件風(fēng)險收益特征表述與銷售機構(gòu)基金風(fēng)險評價可能不一致的
風(fēng)險
本基金法律文件投資章節(jié)有關(guān)風(fēng)險收益特征的表述是基于投資范圍、投資比例、
證券市場普遍規(guī)律等做出的概述性描述，代表了一般市場情況下本基金的長期風(fēng)險收
益特征。銷售機構(gòu)(包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本
基金進行風(fēng)險評價，不同的銷售機構(gòu)采用的評價方法也不同，因此銷售機構(gòu)的風(fēng)險等
級評價與基金法律文件中風(fēng)險收益特征的表述可能存在不同，投資人在購買本基金時
需按照銷售機構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之間的匹配檢驗。
（七）其他風(fēng)險
主要是由某些不可抗力因素，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等造成的基金財產(chǎn)損失的風(fēng)險。
興證全球嘉益?zhèn)妥C券投資基金風(fēng)險揭示書.pdf